Vietcap Mobile App 
Vietcap Trading 
Tải Vietcap Pro 
Mở tài khoản 
Vietcap IQ 
Vietcap Academy 
Vietcap Webinar 
Hướng dẫn chung 
* KQKD nửa đầu năm 2024 (6T 2024): Tổng Công ty Cổ phần Bưu chính Viettel (VTP) công bố KQKD 6T 2024 với doanh thu thuần đạt 9,6 nghìn tỷ đồng (-1% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 152 tỷ đồng (-13% YoY), lần lượt hoàn thành 59% và 41% dự báo cả năm của chúng tôi. Doanh thu thuần vượt dự báo của chúng tôi do doanh thu mảng thương mại cao hơn dự kiến. Trong khi đó, LNST sau lợi ích CĐTS thấp hơn dự báo của chúng tôi chủ yếu do chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) cao hơn dự kiến. Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo năm 2024 của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
* KQKD quý 2/2024: Doanh thu thuần tăng nhẹ 1% YoY đạt 4,9 nghìn tỷ đồng do doanh thu mảng dịch vụ tăng so với cùng kỳ bù đắp cho doanh thu mảng thương mại giảm so với cùng kỳ (do VTP thu hẹp quy mô hoạt động kinh doanh thẻ điện thoại di động). Tuy nhiên, LNST sau lợi ích CĐTS giảm 5% YoY đạt 93 tỷ đồng do biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ giảm so với cùng kỳ.
* KQKD các mảng trong 6T 2024:
- Mảng dịch vụ:
+ Doanh thu thuần mảng dịch vụ tăng 25% YoY trong 6T 2024, mà chúng tôi cho là do mức tăng trưởng mạnh về sản lượng bưu kiện so với cùng kỳ. Theo Bộ Thông tin và Truyền thông, tổng sản lượng bưu kiện tại Việt Nam đã tăng 35% YoY trong 6T 2024. Ngoài ra, tổng doanh thu từ 5 sàn thương mại điện tử hàng đầu tại Việt Nam (cụ thể là Shopee, Lazada, Tiktok Shop, Tiki và Sendo) đã tăng 55% YoY trong 6T 2024, theo Metric - một công ty nghiên cứu thị trường bên thứ ba.
+ Biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ giảm 1,9 điểm % xuống 6,9% trong 6T 2024. Chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp giảm là do (1) chi phí khấu hao cao hơn so với cùng kỳ (do bao gồm chi phí khấu hao từ các phương tiện vận tải mua vào năm 2023) và (2) chi phí thuê ngoài cao hơn so với cùng kỳ (bao gồm phí thuê đất cho một tổ hợp chia chọn mới), ngoài ra giá bán lẻ xăng RON-95 trung bình của Việt Nam tăng 4% YoY.
- Mảng thương mại ghi nhận doanh thu thuần giảm 24% YoY trong 6T 2024 do VTP thu hẹp quy mô hoạt động kinh doanh thẻ cào điện thoại kể từ năm 2024. So với quý trước, doanh thu mảng thương mại giảm nhẹ 1%, cho thấy tiến độ thu hẹp quy mô hoạt động kinh doanh này chậm hơn dự kiến.
* Khả năng sinh lời trong 6T 2024:
- Biên lợi nhuận gộp giảm 0,1 điểm % YoY xuống còn 4,1% trong 6T 2024 do biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ giảm 1,9 điểm % YoY mặc dù cơ cấu doanh thu thuận lợi hơn (đóng góp doanh thu của mảng dịch vụ vào doanh thu thuần tăng lên 59% trong 6T 2024 so với 47% trong 6T 2023).
- Biên lợi nhuận từ HĐKD giảm 0,3 điểm % xuống còn 1,7% trong 6T 2024 do chi phí SG&A tăng 5% YoY, mà chúng tôi cho là do VTP chi cho việc phát triển tệp khách hàng cho các hoạt động kinh doanh cốt lõi (dịch vụ chuyển phát và logistics).
KQKD Q2/2024 và 6T 2024 của VTP
Tỷ đồng | Q2 2024 | YoY | 6T 2024 | YoY | KQ 6T 2024/ Dự báo năm 2024 của Vietcap |
Doanh thu thuần | 4.945 | 1% | 9.619 | -1% | 59% |
Dịch vụ | 2.987 | 23% | 5.686 | 25% | 44% |
Thương mại | 1.958 | -21% | 3.933 | -24% | 113% |
Lợi nhuận gộp | 230 | -3% | 397 | -4% | 48% |
Dịch vụ | 227 | 0% | 392 | -1% | 48% |
Thương mại | 2 | -72% | 4 | -70% | 62% |
Chi phí SG&A | -122 | -3% | -233 | 5% | 53% |
Lợi nhuận từ HĐKD | 108 | -3% | 163 | -14% | 42% |
LNTT | 117 | -5% | 191 | -13% | 41% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 93 | -5% | 152 | -13% | 41% |
Biên lợi nhuận gộp | 4,6% | -0,1 điểm % | 4,1% | -0,1 điểm % |
|
Dịch vụ | 7,6% | -1,7 điểm % | 6,9% | -1,9 điểm % |
|
Thương mại | 0,1% | -0,2 điểm % | 0,1% | -0,2 điểm % |
|
Biên LN từ HĐKD | 2,2% | -0,1 điểm % | 1,7% | -0,3 điểm % |
|
Biên LNST sau lợi ích CĐTS | 1,9% | -0,1 điểm % | 1,6% | -0,2 điểm % |
|
Nguồn: VTP, Vietcap
Powered by Froala Editor
