VRE [MUA +43,4%] - Mảng cho thuê bán lẻ kỳ vọng tiếp tục phục hồi trong năm 2023 - Cập nhật

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Vincom Retail (VRE) với giá mục tiêu là 37.500 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi giảm giá mục tiêu thêm 6,3% chủ yếu do điều chỉnh dự báo thận trọng hơn đối với việc khai trương trung tâm thương mại (TTTM) mới trong giai đoạn 2024-2027F, dự báo thấp hơn đối với mảng bán bất động sản, giả định tỷ lệ WACC cao hơn 0,5 điểm phần trăm và giả định tỷ lệ vốn hóa cao hơn 0,5 điểm phần trăm, một phần được bù đắp bởi tác động tích cực của việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2023.  

Chúng tôi giữ nguyên dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 là 2,4 nghìn tỷ đồng (+85% YoY) chủ yếu do chúng tôi tiếp tục kỳ vọng gói hỗ trợ COVID-19 sẽ giảm đáng kể trong quý 4/2022 so với mức 766 tỷ đồng trong quý 4/2021.