VPB [MUA +59,8%] - Ngân hàng có vị thế tốt trong bối cảnh thách thức hiện tại - Cập nhật

• Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với VPB, tuy nhiên giảm giá mục tiêu thêm 10% xuống 27.000 đồng/cổ phiếu, do chúng tôi (1) giảm P/B mục tiêu từ 1,85 lần còn 1,50 lần và (2) tăng dự báo chi phí vốn chủ sở hữu từ 13,0% lên 15,6%, được bù đắp một phần bởi (3) mức tăng 4,3% trong dự báo LNST giai đoạn 2022-2026 của chúng tôi và (4) tác động tích cực của việc cập nhật giá mục tiêu cho đến cuối năm 2023.
• Chúng tôi giảm dự báo thu nhập ròng năm 2022 thêm 3,6% xuống 20,2 nghìn tỷ đồng (+76% YoY) so với dự báo trước đây, do chúng tôi (1) giảm dự báo thu nhập từ lãi (NII) thêm 0,5% và (2) tăng dự báo phí dự phòng thêm 6,8%, ảnh hưởng (3) mức tăng 6,3% trong dự báo NOII của chúng tôi.
• Chúng tôi dự báo ngân hàng sẽ phát hành riêng lẻ 1,19 tỷ cổ phiếu sơ cấp (15% cổ phần) cho một nhà đầu tư chiến lược nước ngoài vào giữa năm 2023.

Powered by Froala Editor