VPB [MUA +36,0%] - NIM phục hồi, tăng trưởng doanh thu thúc đẩy lợi nhuận - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA và giá mục tiêu là 24.500 đồng/cổ phiếu đối với Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB).

- Chúng tôi tăng 9% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028 (lần lượt thay đổi +6%/18%/9%/9%/6% đối với năm 2024/25/26/27/28), bù đắp cho việc chúng tôi giảm P/B mục tiêu từ 1,4 lần trong dự báo trước đây xuống 1,3 lần do chất lượng tài sản cải thiện chậm hơn dự kiến với tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) vẫn còn ở mức thấp, cho thấy áp lực lên chi phí tín dụng kéo dài.

- Chúng tôi tăng 6,1% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 lên 14,2 nghìn tỷ đồng (+41% YoY), do (1) chi phí HĐKD (OPEX) giảm 14%, bù đắp cho (2) chi phí dự phòng tăng 5%. VPB đặt kế hoạch LNTT tăng mạnh 114% YoY trong năm 2024 so với dự báo năm 2024 của chúng tôi là 65% YoY.

Powered by Froala Editor