Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho CTCP Sữa Việt Nam (VNM). Chúng tôi cho rằng mức P/E hiện tại của VNM đạt 21 lần dự phóng cho năm 2021 là khá phù hợp trong bối cảnh tăng trưởng LN 1 chữ số do dư địa hạn chế để gia tăng thị phần. Ngoài ra, giá bột sữa gia tăng có thể làm ảnh hưởng đến biên LN của công ty. Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 3% khi chúng tôi giảm dự phóng tổng LNST sau lợi ích CĐTS 2021-2023 thêm 3% chủ yếu do mức tăng dự phóng giá bột sữa cao