VJC [PHTT +2,2%] - Mảng vận tải quốc tế dẫn dắt đà phục hồi lợi nhuận - Cập nhật

• Chúng tôi điều chỉnh giảm 10% giá mục tiêu cho CTCP Hàng không Viet Jet (VJC) xuống 103.000 đồng/cổ phiếu nhưng duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG.     
• Chúng tôi cho rằng VJC sẽ được hưởng lợi từ sự phục hồi của ngành hàng không sau dịch COVID-19. Tuy nhiên, chúng tôi có quan điểm thận trọng về sản lượng và hiệu suất của mảng vận tải hành khách do giá nhiên liệu máy bay cao; do đó, chúng tôi dự báo biên LNST mảng vận tải của VJC sẽ không trở lại mức năm 2019 cho đến ít nhất năm 2025. Do đó, chúng tôi cho rằng mức định giá hiện tại của VJC là phù hợp.     
• Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do dự báo tổng EBITDAR giai đoạn 2023-2027 của chúng tôi giảm 8%, chủ yếu được củng cố bởi (1) các giả định thấp hơn của chúng tôi đối với sản lượng và lượng hành khách trong nước của VJC trong giai đoạn này và (2) dự báo lợi nhuận thấp hơn của chúng tôi cho mảng giao thông vận tải trong năm 2023-2024 do các giả định về mức biên nhiên liệu máy bay cao hơn của chúng tôi.     

Powered by Froala Editor