VIC [MUA +58,2%] - Doanh số bán hàng tích cực hỗ trợ lợi nhuận năm 2023 - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho Tập đoàn Vingroup (VIC) nhưng điều chỉnh giảm 20% giá mục tiêu xuống 89.400 đồng/CP, chủ yếu do chúng tôi hạ định giá đối với mảng BĐS và cho thuê bán lẻ khi chúng tôi áp dụng chiết khấu 15% vào phương pháp định giá giá trị tài sản ròng (RNAV) đối với VHM và dự phóng thận trọng hơn đối với việc khai trương các TTTM mới của VRE trong giai đoạn 2024-2027. Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về việc Vingroup sẽ hưởng lợi mạnh mẽ từ tầng lớp thu nhập trung bình cao vốn đang gia tăng tại Việt Nam thông qua các công ty BĐS như Vinhomes (VHM), Vincom Retail (VRE) và Vinpearl. 

- Chúng tôi dự phóng tổng lợi nhuận từ HĐKD (EBIT) và thu nhập tài chính trong năm 2022 đạt 30 nghìn tỷ đồng do khoản lỗ từ mảng công nghiệp cao hơn dự kiến được bù đắp nhờ thu nhập tài chính cao hơn từ các giao dịch bán buôn của VHM và lãi thoái vốn của VIC trong 9T 2022. Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 đạt 10,9 nghìn tỷ đồng. 

- Trong năm 2023, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận cao từ mảng bán BĐS và lợi nhuận phục hồi của mảng cho thuê bán lẻ, bù đắp cho các khoản lỗ EBIT từ mảng công nghiệp và khách sạn - nghỉ dưỡng. Chúng tôi dự báo EBIT năm 2023 đạt 12,06 nghìn tỷ đồng so với mức lỗ EBIT 7,7 nghìn tỷ đồng trong năm 2022.

Powered by Froala Editor