VIB [MUA +31,1%] - Mảng thẻ tín dụng tiếp tục tăng trưởng mạnh - Cập nhật

- Chúng tôi tăng giá mục tiêu VIB thêm 6,2% lên 27.500 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị MUA.
- Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu do (1) tăng 5,7% dự báo LNST giai đoạn 2023-2027 của chúng tôi, bù đắp cho (2) mức tăng giả định chi phí vốn chủ sở hữu của chúng tôi đối với VIB từ 15,20% lên 15,56%. Dự báo lợi nhuận cao hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ (1) dự báo thu nhập ngoài lãi (NOII) tăng 4,8% và (2) dự báo tổng chi phí dự phòng giảm 13,9%.
- Chúng tôi tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 thêm 7,7% chủ yếu do chúng tôi (1) tăng dự báo cho NOII năm 2023 thêm 3,1% và (3) giảm dự báo cho chi phí dự phòng năm 2023 thêm 30,2%.
- VIB hiện đang giao dịch với P/B năm 2023 là 1,10 lần so với mức trung bình của các ngân hàng khác là 1,01 lần với ROE năm 2023 là 26,8% so với mức ROE trung bình của các ngân hàng khác là 19,8%, theo dự báo của Bloomberg.