VIB [MUA +29,2%] - Tăng trưởng NII cao bù đắp cho áp lực tăng chi phí tín dụng - Cập nhật

• Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho VIB và điều chỉnh tăng giá mục tiêu (TP) thêm 4,8% lên 24.000 đồng/cổ phiếu. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu là do (1) tổng LNST sau lợi ích CĐTS  2023-2027 của chúng tôi tăng 1,7% (thay đổi tương ứng -0,1%/6,4%/0,6%/3,7%/-1,1% cho năm 2023/24/25/26/27) và (2) điều chỉnh TP của chúng tôi đến giữa năm 2024. Tác động tích cực của những yếu tố này nhiều hơn việc điều chỉnh P/B mục tiêu của chúng tôi từ 1,30x xuống 1,20x. 
• LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 của chúng tôi là 9,6 nghìn tỷ đồng ( +13,5% YoY) gần như không đổi so với dự báo trước đó của chúng tôi vì (1) mức tăng 8,8% trong dự báo PPOP do việc tăng giả định NIM của chúng tôi gần tương đương với (2) việc giả định phí dự phòng của chúng tôi tăng 77,2%. Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và việc cải thiện CIR sẽ vượt qua tác động của chi phí tín dụng tăng cao. 

Powered by Froala Editor