Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) và tăng giá mục tiêu thêm 27% khi chúng tôi cập nhật mô hình định giá đến cuối năm 2021 đồng thời đưa vào định giá riêng của mảng collagen & gelatin (C&G) có biên lợi nhuận cao và tăng trưởng nhanh của VHC. Theo dự báo của chúng tôi, mảng C&G sẽ đóng góp 36%/37% cho LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020/2021.