Chúng tôi duy trì giá mục tiêu 80.100 đồng/CP và khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB). Tuy nhiên, chúng tôi điều chỉnh giảm lợi nhuận dự phóng 2020-2024 trung bình 1,3%. Mức điều chỉnh giảm 0,7% dự báo lợi nhuận năm 2020 chủ yếu bởi dự phóng thu nhập phí thuần giảm 9% khi chúng tôi kỳ vọng mức tăng mạnh phí dịch vụ bán bảo hiểm độc quyền liên kết với FWD sẽ chỉ xảy ra trong năm 2021 sau khi VCB dành hết năm 2020 để cơ cấu lại mô hình