VCB [MUA +20,0%] - NIM dự kiến cải thiện trong nửa cuối năm 2024 - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA và giá mục tiêu là 110.000 đồng/cổ phiếu cho Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB). Chúng tôi gần như giữ nguyên dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028 của chúng tôi (lần lượt thay đổi -0,8%/-0,6%/0,8%/1,1%/-1,0% đối với dự báo các năm 2024/25/26/27/28). 

- Chúng tôi giảm nhẹ 0,8% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 xuống còn 36,2 nghìn tỷ đồng (+9,7% YoY) chủ yếu do (1) chúng tôi giảm 15,7% dự báo thu nhập ngoài lãi (NOII)theo KQKD kém khả quan trong nửa đầu năm 2024, ảnh hưởng nhiều hơn điều chỉnh (2) tăng 1% dự báo thu nhập lãi thuần (NII) với giả định NIM tăng nhẹ, (3) giảm 4,1% dự báo chi phí dự phòng và (4) giảm 6,5% dự báo chi phí hoạt động kinh doanh (OPEX). 

- Chúng tôi lùi giả định phát hành 363,3 triệu cổ phiếu thông qua phát hành riêng lẻ từ cuối năm 2024 sang giữa năm 2025. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ nguyên giả định về giá phát hành ở mức 100.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng số tiền thu được dự kiến là 36,3 nghìn tỷ đồng. 

Powered by Froala Editor