TV2 [PHTT +7,1%] - Lợi nhuận dự kiến tăng trưởng mạnh nhưng định giá có vẻ đã đạt mức hợp lý - Cập nhật

- Chúng tôi giảm 45% giá mục tiêu đối với CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2 (TV2) xuống 32.200 đồng/CP và hạ khuyến nghị từ MUA xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do chúng tôi điều chỉnh giảm 55% dự báo LNST của chúng tôi (lần lượt giảm -19%/-72%/-57%/-62%/-20% đối với dự báo các năm 2024/25/26/27/28) vì chúng tôi loại trừ doanh thu tiềm năng từ dự án Sông Hậu 2 (SH2P) sau những diễn biến gần đây của dự án. Điều trên ảnh hưởng nhiều hơn so với tác động tích cực của việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu của đến giữa năm 2025 và cập nhật định giá 10% cổ phần của TV2 tại dự án điện sinh khối Núi Tô I (30 MW) vào dự báo của chúng tôi. 

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 sẽ ở mức 109 tỷ đồng (+59% YoY) do (1) doanh thu từ hợp đồng EPC của các dự án năng lượng tái tạo dự kiến sẽ tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước nhờ việc triển khai Thỏa thuận Mua bán Điện Trực tiếp gần đây và doanh thu từ nhà máy điện sinh khối Trà Vinh, (2) thu nhập tài chính dự kiến sẽ tăng 84% nhờ mức thu nhập cổ tức cao hơn từ các khoản đầu tư tài chính vào điện mặt trời & điện gió, và (3) chi phí tài chính giảm. 

Powered by Froala Editor