TPB - Tỷ lệ LDR thấp, lãi suất tăng gây áp lực lên NIM - Báo cáo KQKD

Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) đã công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2022 với tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 12  nghìn tỷ đồng (+20,7% YoY) và lợi nhuận ròng 4,7 nghìn tỷ đồng (+34,9% YoY), lần lượt hoàn thành 73% và 71% dự báo 2022 của chúng tôi. LNST tăng chủ yếu do (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 20,6% YoY, (2) thu nhập phí ròng (NFI) tăng 78,2% YoY, (3) thu nhập từ kinh doanh ngoại hối tăng 193% YoY, (4) thu nhập khác ròng tăng lên 593 tỷ đồng so với chỉ 143 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2021 - trong đó 503 tỷ đồng là thu hồi nợ khó đòi - và (5) chi phí dự phòng giảm 26,4% so với cùng kỳ. Những yếu tố này bù đắp một phần cho hoạt động kinh doanh chứng khoán đầu tư yếu kém (-62,5% YoY) và chi phí HĐKD  (OPEX) tăng 35,9% YoY trong 9T 2022. 

Tuy nhiên, trên cơ sở so với quý trước (QoQ), LN từ HĐKD trước dự phòng rủi ro tín dụng (PPOP) quý 3/2022 đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (-12,2% QoQ) và LNST là 1,7 nghìn tỷ đồng (-1,3% QoQ). Điều này là do (1) tỷ lệ NII giảm 9,7% QoQ, (2) thu nhập ngoại hối giảm 33,9% QoQ và (3) chỉ có 7 tỷ đồng thu nhập từ đầu tư chứng khoán so với 460 tỷ đồng trong quý 2/2022. Những yếu tố này không thể bù đắp được hiệu ứng tích cực từ mức giảm 26,3% của chi phí HĐKD (OPEX) và chi phí dự phòng giảm 49,1%. Chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm đối với các dự báo của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.