TPB [MUA +30,1%] - Chi phí tín dụng tăng ảnh hưởng lợi nhuận - Cập nhật

• Chúng tôi điều chỉnh giảm 27,6% giá mục tiêu xuống 28.100 đồng/CP, tuy nhiên duy trì khuyến nghị MUA cho Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB).
• Giá mục tiêu thấp hơn là do, chúng tôi (1)  giảm 20,9% dự báo tổng LNST giai đoạn 2022-2026 và (2)  nâng chi phí vốn CSH từ 13% lên 14,6%, dẫn tới, chúng tôi điều chỉnh giảm P/B mục tiêu xuống 1,10 lần so với 1,55 lần của dự báo trước đây.
• Chúng tôi điều chỉnh giảm 13,8% dự báo LNST năm 2022 so với dự báo trước đây do (1) thu nhập từ lãi (NII) giảm 5,2% sau mức giảm 19 điểm cơ bản trong NIM, (2) thu nhập ngoài lãi (NOII) giảm 10,9%, nguyên nhân chủ yếu là do dự báo thu nhập từ hoạt động kinh doanh ngoại hối và chứng khoán kinh doanh giảm, và (3) chi phí dự phòng tăng 2,8%.

Powered by Froala Editor