toggle icon
logo text
logo symbol
toggle icon
Quay lại

TLG - Động lực xuất khẩu mạnh mẽ, hiệu quả chi phí được nâng cao - Báo cáo KQKD

Phân tích doanh nghiệp

24/01/2025

  • CTCP Tập đoàn Thiên Long (TLG) đã công bố KQKD năm 2024 với doanh thu đạt 3,8 nghìn tỷ đồng (+9% YoY; 97% dự báo cả năm của chúng tôi) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 460 tỷ đồng (+29% YoY; 100% dự báo cả năm của chúng tôi). Chúng tôi nhận thấy không có sự thay đổi đáng kể nào đối với dự báo của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
  • Trong quý 4/2024, doanh thu đã đạt 847 tỷ đồng (-5% QoQ; +23% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 39 tỷ đồng (-57% QoQ; +37% YoY). 
  • Doanh thu xuất khẩu: Trong năm 2024, doanh thu xuất khẩu đã đạt 1 nghìn tỷ đồng (+24% YoY; 101% dự báo năm 2024 của chúng tôi), đóng góp 27% vào tổng doanh thu (cao hơn so với mức 23% vào năm 2023). Mức tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi mảng xuất khẩu OEM, cùng các chiến lược thâm nhập thị trường và tăng cường độ nhận diện thương hiệu. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu mảng xuất khẩu sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025, nhờ 1) sự phục hồi nhu cầu ở các thị trường trọng điểm (như thị trường Mỹ và Đông Nam Á), và 2) TLG tiếp tục nỗ lực trong việc mở rộng mạng lưới phân phối và tăng cường độ nhận diện thương hiệu, đặc biệt là tại các quốc gia ASEAN.
  • Doanh thu trong nước: Trong năm 2024, doanh thu trong nước đã ghi nhận mức phục hồi nhẹ, đạt 2,7 nghìn tỷ đồng (+4% YoY; 98% dự báo cả năm của chúng tôi). Chúng tôi duy trì kỳ vọng cho sự phục hồi trong năm 2025, hỗ trợ bởi hoạt động tái nhập hàng của các nhà phân phối và sự phục hồi cẩn trọng của chi tiêu tiêu dùng trong nước.
  • Biên lợi nhuận gộp: Giảm nhẹ 20 điểm cơ bản QoQ xuống mức 42,7% trong quý 4/2024, mà chúng tôi cho là do số hàng tồn kho nhựa giá cao được tích trữ trong giai đoạn từ quý 2-quý 3/2024. Thông thường, TLG sẽ dự trữ hàng tồn kho trước từ 4 đến 6 tháng để phục vụ cho việc sản xuất. Tuy nhiên, kết quả cả năm ghi nhận biên lợi nhuận gộp đã cải thiện 90 điểm cơ bản lên mức 44,6%, hỗ trợ bởi các chiến lược tối ưu hóa danh mục sản phẩm và cải thiện hiệu quả vận hành của công ty. Chúng tôi kỳ vọng TLG sẽ tiếp tục phát huy các chiến lược này trong năm 2025.
  • Chi phí bán hàng & quản lý (SG&A): Trong quý 4/2024, tỷ lệ chi phí SG&A/doanh thu đã tăng lên mức 38,1% (so với mức 30% trong quý 3/2024; 38,3% trong quý 4/2023), phù hợp với xu hướng tăng trưởng của công ty, và phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Đối với năm 2024, tỷ lệ chi phí SG&A/doanh thu đã giảm xuống mức 30% (so với mức 31,4% trong năm 2023), nhìn chung phù hợp với dự báo của chúng tôi là 30,1%, phản ánh nỗ lực của TLG trong việc quản lý chi phí SG&A. Chúng tôi kỳ vọng công ty sẽ duy trì được sự hiệu quả trong việc quản lý chi phí trong năm 2025.

KQKD năm 2024 của TLG

Tỷ đồng 

Q4
2023 

Q3
 2024 

Q4
 2024 

QoQ 

YoY 

2023 

2024 

YoY 

KQKD 2024/ 
Dự báo 2024 

Dự báo 2024

Doanh thu thuần

689 

896 

847 

-5% 

23% 

3.462 

3.759 

9% 

97% 

3.863 

Trong nước

527 

659 

641 

-3% 

22% 

2.648 

2.747 

4% 

96% 

2.862 

Xuất khẩu

162 

237 

205 

-13% 

27% 

813 

1.012 

24% 

101% 

1.000 

Lợi nhuận gộp

296 

385 

361 

-6% 

22% 

1.513 

1.675 

11% 

98% 

1.713 

Chi phí SG&A

-264 

-269 

-322 

20% 

22% 

-1.087 

-1.127 

4% 

97% 

-1.161 

Lợi nhuận từ HĐKD

32 

116 

39 

-66% 

22% 

425 

549 

29% 

99% 

553 

Chi phí lãi vay

-3 

-4 

-4 

7% 

33% 

-18 

-13 

-25% 

101% 

-13 

Lãi/lỗ ròng khác

-1 

-21 

N.M 

N.M 

-51 

-75 

47% 

95% 

-79 

LNST sau lợi ích CĐTS

28 

91 

39 

-57% 

37% 

356 

460 

29% 

100% 

460 

Biên lợi nhuận gộp

42,9% 

42,9% 

42,7% 

 

 

43,7% 

44,6% 

 

 

44,4% 

SG&A/doanh thu

-38,3% 

-30,0% 

-38,1% 

 

 

-31,4% 

-30,0% 

 

 

-30,1% 

Biên lợi nhuận từ HĐKD

4,6% 

12,9% 

4,6% 

 

 

12,3% 

14,6% 

 

 

14,3% 

Biên lợi nhuận ròng

4,1% 

10,2% 

4,6% 

 

 

10,3% 

12,2% 

 

 

11,9% 

Nguồn: TLG, dự báo của Vietcap

Powered by Froala Editor

Tư vấn nhanh và chính xác nhất, gọi ngay: (+84) 2 8888 2 6868

/en/research-center/tlg-robust-export-momentum-enhanced-cost-efficiencies-earnings-flash