STB [MUA +39,1%] - Trích lập toàn bộ dự phòng cho VAMC trong năm 2023 để hoàn tất tái cơ cấu - Cập nhật

- Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 11,1% lên 38.100 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị MUA đối với Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (STB).
- Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu do (1) chúng tôi nâng dự báo tổng LNST giai đoạn 2023-2027 thêm 9,1% ( thay đổi -18,5%/-6,6%/19,1%/31,5%/6,9% lần lượt cho các năm 2023/2024/2025/2026/2027), (2) chúng tôi giảm giả định chi phí vốn chủ sở hữu của STB từ 15,6% xuống 15,3% do chúng tôi cập nhật hệ số beta và (3) chúng tôi cập nhật mô hình định giá sang giữa năm 2024. Đồng thời, chúng tôi điều chỉnh giảm giả định P/B mục tiêu của STB từ 1,20 lần xuống 1,10 lần.