STB [MUA +37,1%] - NIM phục hồi bù đắp cho chi phí tín dụng cao vào năm 2024 - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (STB) ở mức 38.100 đồng/cổ phiếu nhưng nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA do giá cổ phiếu đã giảm khoảng 16% trong 3 tháng qua. 

- Tác động tiêu cực đến định giá của chúng tôi từ mức giảm 13,2% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 của chúng tôi (thay đổi tương ứng -4,9%/-20,2%/-25,6%/-18,8%/5,5% đối với năm 2023/24/25/26/27) được bù đắp bởi tác động tích cực của việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2024. Chúng tôi duy trì P/B mục tiêu cho STB ở mức 1,1 lần. 

- Dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do chúng tôi (1) giảm dự báo tổng thu nhập từ lãi (NII) thêm 6,3% do chúng tôi giảm dự báo NIM trung bình từ 4,23% xuống 4,08%, (2) giảm dự báo tổng thu nhập phí ròng (NFI) thêm 2,9% và (3) tăng dự báo tổng chi phí dự phòng thêm 5,4%. 

Powered by Froala Editor