SSI - Tận dụng bảng cân đối kế toán để dẫn đầu trong mảng cho vay ký quỹ - Báo cáo KQKD

CTCP Chứng khoán SSI (SSI) đã công bố KQKD hợp nhất 6 tháng đầu năm 2021 với tổng lợi nhuận ròng đạt 1,0 nghìn tỷ đồng (+90,9% YoY), hoàn thành 65,5% dự báo năm 2021 của chúng tôi. Lợi nhuận từ HĐKD 6 tháng đầu năm 2021 (được xác định là bao gồm lãi nhưng không bao lỗ tự doanh) là 3,3 nghìn tỷ đồng (+44% YoY). Ngoài ra, thu nhập từ HĐKD 6 tháng đầu năm 2021 đạt 62,1% dự báo cả năm của chúng tôi do kết quả mạnh mẽ ghi nhận từ (1) các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi và lỗ (FVTPL) cũng như (2) cho vay margin và doanh thu môi giới. Chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận của chúng tôi cho SSI, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

• Chỉ số VN-Index tăng 27,6% trong 6 tháng đầu năm 2021 (từ ngày 31/12 đến 30/6), điều này hỗ trợ cho lợi nhuận từ đầu tư của SSI. SSI ghi nhận 24% của LNTT hợp nhất đến từ mảng tự doanh trong 6 tháng đầu năm 2021.
• Các khoản đầu tư HTM (giữ đến đáo hạn) trong 6 tháng đầu năm 2021 (bao gồm tiền gửi và chứng chỉ tiền gửi có kỳ hạn dưới một năm) có mức lãi giảm (-35,4% YoY) do một loạt các đợt cắt giảm trần lãi suất tiền gửi của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đối với các kỳ hạn dưới sáu tháng từ tháng 11/2019 đến tháng 10/2020.
• Doanh thu mảng môi giới tăng 238% YoY trong 6 tháng đầu năm 2021, chủ yếu được hỗ trợ bởi giá trị giao dịch tăng mạnh. Giá trị giao dịch hàng ngày trung bình (ADTV) trong nửa đầu năm 2021 trên tổng 3 sàn giao dịch là 1 tỷ USD - tăng 295% so với 6 tháng đầu năm 2020. 
• Dư nợ cho vay ký quỹ của SSI tăng 306% YoY lên 16,2 nghìn tỷ đồng vào quý 2/2021 nhờ giá trị giao dịch của thị trường tăng mạnh cũng như đà tăng của chỉ số VN-Index kể từ quý 2/2020. Tuy nhiên, doanh thu cho vay ký quỹ 6 tháng đầu năm 2021 tăng với tỷ lệ thấp hơn so với dư nợ cho vay ký quỹ (+130% YoY) có thể do giảm lãi suất cho vay trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng, theo quan điểm của chúng tôi.

Powered by Froala Editor