SAB [MUA +37,6%] - Cải thiện biên lợi nhuận gộp mảng bia thúc đẩy lợi nhuận tăng trưởng mạnh hơn trong năm 2025 - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) và tăng 3% giá mục tiêu lên 73.000 đồng/cổ phiếu. 

- Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi được thúc đẩy bởi tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá sang cuối năm 2025, một phần bị ảnh hưởng bởi P/E mục tiêu của chúng tôi giảm 2% từ 20,0x xuống 19,6x, phản ánh mức giảm 2% trong trung vị của P/E trung bình 10 năm của một số công ty cùng ngành. 

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 sẽ tăng 11% YoY, chủ yếu nhờ (1) sản lượng bia tăng trưởng 5% YoY và (2) biên lợi nhuận gộp mảng bia (theo kịch bản dự báo like-for-like/LFL) tăng 1,4 điểm % YoY (dự báo LFL: xem thêm chi tiết tại trang 4).

Powered by Froala Editor