REE – Lợi nhuận thấp hơn từ mảng điện & nước ảnh hưởng mức tăng trong lợi nhuận mảng M&E, phù hợp với dự báo của chúng tôi – Báo cáo KQKD

• CTCP Cơ Điện Lạnh (REE) công bố KQKD quý 1/2024 với doanh thu đạt 1,8 nghìn tỷ đồng (-22% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo đạt 480 tỷ đồng (-36% YoY). Lợi nhuận ròng giảm so với cùng kỳ có thể là do lợi nhuận từ mảng điện và nước lần lượt giảm 52%/39%. Lợi nhuận từ mảng điện giảm do đóng góp từ thủy điện thấp hơn đáng kể, ảnh hưởng nhiều hơn so với mức tăng trong lợi nhuận từ các nhà máy nhiệt điện.
• Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2024 của REE phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi khi lần lượt hoàn thành 20% và 21% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi kỳ vọng REE sẽ ghi nhận doanh thu từ Etown-6 từ quý 2/2024, doanh thu từ việc bán 45 căn thấp tầng tại The Light Square vào cuối năm 2024, cũng như đà phục hồi của mảng M&E vào cuối năm để hoàn thành dự báo lợi nhuận cả năm của chúng tôi.
• Chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể đối với dự báo lợi nhuận năm 2024, giá mục tiêu và khuyến nghị trong bản cập nhật gần đây của chúng tôi “Công suất điện bổ sung thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận”. 

LNST sau lợi ích CĐTS của mảng điện giảm 52% YoY xuống còn 238 tỷ đồng do lợi nhuận từ thủy điện yếu hơn ảnh hưởng đến mức tăng trong lợi nhuận từ các nhà máy nhiệt điện. Cụ thể, lợi nhuận đóng góp từ CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn Sông Hinh (HOSE: VSH) – REE nắm giữ 53% cổ phần - giảm 235 tỷ đồng (tương đương giảm 100% YoY). Trong khi đó, CTCP Nhiệt điện Phả Lại (HOSE: PPC) tăng mức đóng góp vào LNST sau lợi ích CĐTS mảng điện của REE thêm 28 tỷ đồng, không đáng kể so với mức giảm từ VSH.

LNST sau lợi ích CĐTS mảng nước giảm 39% YoY đạt 67 tỷ đồng trong quý 1/2024, chủ yếu do lỗ từ công ty nước Sông Đà do chi phí khấu hao lớn khi tăng gấp đôi công suất, khiến đóng góp vào LNST sau lợi ích CĐTS quý 1 của REE giảm 18 tỷ đồng.

Doanh thu mảng M&E đi ngang YoY và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 48% so với mức cơ sở thấp trong năm 2023, hoàn thành 20%/17% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi duy trì quan điểm cho rằng mảng M&E sẽ tiếp tục phục hồi trong các quý tới để hoàn thành dự báo cả năm của chúng tôi.

Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS mảng cho thuê văn phòng, bất động sản gần như không đổi so với cùng kỳ, hoàn thành 12%/15% dự báo cả năm tương ứng của chúng tôi. Chúng tôi duy trì kỳ vọng REE sẽ ghi nhận lợi nhuận từ E-town 6 từ quý 2 và ghi nhận doanh thu 1 nghìn tỷ đồng từ việc bán 45 căn thấp tầng trong dự án bất động sản dân cư The Light Square vào cuối năm 2024, để hoàn thành dự báo cả năm của chúng tôi.

KQKD quý 1/2024 của REE 

Nguồn: REE, Vietcap

Powered by Froala Editor