Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị cho CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS) từ KHẢ QUAN thành PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG sau khi giá cổ phiếu đã tăng 60% trong 3 tháng qua. Theo quan điểm của chúng tôi, việc phân bổ vốn không hiệu quả nghiêng về mảng đường có biên LN thấp và biến động cao là trở ngại chính cho tiếp tục định giá lại cổ phiếu mặc dù vị trí số 1 ở thị trường sữa đậu nành và dự phóng lợi suất FCF/EV đạt 11-18% giai đoạn 2020-2022.