Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS) trong khi giảm giá mục tiêu 19%, phần lớn do (1) P/E mục tiêu thấp hơn cho mảng sữa đậu nành và các mảng hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) khác, phản ánh mức tăng 1 điểm phần trăm trong chi phí vốn của chúng tôi, đạt 14,2% và (2) điều chỉnh giảm dự báo LNST các năm 2020/2021/2022 lần lượt 22%/21%/25% khi doanh thu từ mảng sữa đậu nành và khả năng sinh lời của mảng đường thấp hơn kỳ vọng trước đây của chúng tôi.