PVT [MUA +36,1%] - Mở rộng đội tàu mạnh mẽ, triển vọng khả quan về giá cước vận tải tàu chở dầu - Cập nhật

- Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVT) thêm 10,4% lên 37.300 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị MUA. Chúng tôi tăng giá mục tiêu do chúng tôi tăng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028 thêm 6,9% (tương ứng +5%/+2%/+11%/+8%/+7% cho dự báo các năm 2024/25/26/27/28) và tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá sang cuối năm 2025. 

- Chúng tôi tăng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS do (1) khoản đóng góp mới từ các tàu được mua lại trong quý 3 và tháng 10 (với dự báo vốn đầu tư XDCB năm 2024 cao hơn 70% so với ước tính trước đó), (2) giá cước vận chuyển dầu thô từ Nhà máy lọc dầu Dung Quất (HSX: BSR) tăng 5% và (3) LNTT từ thoái vốn 154 tỷ đồng trong quý 3, bù đắp cho (4) giả định giá cước vận chuyển sản phẩm dầu giảm 2%. 

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi năm 2025 sẽ tăng 36% YoY do (1) công suất đội tàu chở dầu tăng khoảng 18% trong năm 2024, sản lượng vận chuyển cho BSR tăng 18% YoY, (2) giá cước vận chuyển dầu thô và hóa chất ở quốc tế của PVT tăng 2% YoY và (3) chi phí tài chính giảm 16%, tác động lớn hơn giá cước sản phẩm dầu giảm 2%. Do chúng tôi dự kiến PVT không có khoản lợi nhuận bất thường trong năm 2025 như năm 2024, chúng tôi dự báo LNST báo cáo năm 2025 sẽ tăng 26% YoY. 

Powered by Froala Editor