PVS [KQ +16,9%] - Dự báo lợi nhuận cao hơn từ các liên doanh FSO/FPSO và mảng M&C - Cập nhật

- Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) thêm 15% lên 38.000 đồng/cổ phiếu nhưng điều chỉnh khuyến nghị từ MUA xuống KHẢ QUAN do giá cổ phiếu của công ty đã tăng 35% trong 3 tháng qua. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu do chúng tôi nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo giai đoạn 2023-2027 thêm 9% (tương ứng tăng 14%/3%/2% cho các năm 2023/2024/2025).
- Chúng tôi nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 thêm 9% do chúng tôi nâng dự báo tổng lợi nhuận từ các liên doanh (JV) FSO/FPSO giai đoạn 2023-2027 thêm 44%, nâng giả định tổng giá trị backlog mảng cơ khí & xây dựng (M&C) các giai đoạn 2023-2027/2023-2030 thêm 3%/14%, lần lượt đạt 5,0 tỷ USD/6,3 tỷ USD, và nâng tốc độ tăng trưởng cuối cùng từ 2% lên 3%. Chúng tôi đưa giá trị của các hợp đồng M&C của dự án Lạc Đà Vàng (283 triệu USD) và nâng gấp đôi giá trị hợp đồng M&C cho dự án Lô B lên 1 tỷ USD vào trong định giá, bù đắp cho giả định lùi thời gian bắt đầu các hợp đồng M&C của các kho cảng LNG và các dự án điện gió ngoài khơi dựa theo những tiến triển gần đây.
- Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 thêm 14% đạt 957 tỷ đồng do chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận từ các liên doanh FSO/FPSO thêm 92%, bù đắp cho mức giảm 18% của doanh thu mảng M&C và mức tăng 8% của chi phí quản lý doanh nghiệp trong dự phóng của chúng tôi.

Powered by Froala Editor