PVS [KQ +10,7%] - Chi phí tăng ảnh hưởng biên lợi nhuận mảng M&C - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN và giữ nguyên quan điểm tích cực đối với đà phục hồi của Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) vào năm 2023 cũng như các cơ hội việc làm từ dự án Lô B và các dự án LNG/điện gió ngoài khơi. PVS hiện có định giá hấp dẫn với PEG 3 năm là 0,7, theo quan điểm của chúng tôi. 

- Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu khoảng 6% do 1) chúng tôi điều chỉnh giảm 20% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 và giảm 7% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2026, do các hợp đồng Cơ khí Dầu khí (M&C) có biên lợi nhuận dự phóng thấp hơn và 2) chúng tôi tăng giả định lãi suất phi rủi ro thêm 50 điểm cơ bản. 

- Chúng tôi dự báo EPS cốt lõi năm 2022 sẽ giảm 12,1% YoY do chúng tôi dự báo biên lợi nhuận thấp hơn đối với mảng M&C khi chi phí vận chuyển, nhân công và vật liệu tăng, khoản hoàn nhập dự phòng bảo hiểm mảng M&C và lợi nhuận từ kho nổi FPSO Ruby II thấp hơn do giá thuê ngày giảm.

Powered by Froala Editor