PVS [KHẢ QUAN +13,6%] - Mảng M&C tăng trưởng mạnh hơn sẽ thúc đẩy LNST năm 2024 - Cập nhật

- Chúng tôi tăng giá mục tiêu cho Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) thêm 6,4% lên 43.500 đồng/cổ phiếu nhưng điều chỉnh khuyến nghị từ MUA xuống KHẢ QUAN. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi đến từ dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo giai đoạn 2023-2027 cao hơn 1% (thay đổi tương ứng -4%/+4%/+1% cho năm 2023/2024/2025) và tác động tích cực của việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2024. 

- Chúng tôi tăng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo giai đoạn 2023-2027 thêm 1% vì 1) chúng tôi tăng dự báo lợi nhuận năm 2024 từ các liên doanh FSO/FPSO thêm 53% lên 838 tỷ đồng (65% LNST sau lợi ích CĐTS của PVS) do PVS gia hạn hợp đồng đối với FPSO Ruby II thêm 1 năm với giá thuê ngày là 92.500 USD và 2) chúng tôi đưa hợp đồng đường ống dẫn khí của mỏ Lạc Đà Vàng trị giá 73 triệu USD và hợp đồng Fengmiao (Đài Loan) trị giá 100 triệu USD (hợp đồng điện gió ngoài khơi thứ tư) vào dự báo, gần như bù đắp giá trị hợp đồng thấp hơn của hợp đồng M&C đầu tiên thuộc dự án Lô B (điều chỉnh giảm từ 600 triệu USD xuống 400 triệu USD). 

- Chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 thêm 4% xuống còn 925 tỷ đồng (+5% YoY) do trì hoãn ghi nhận một phần doanh thu của dự án Gallaf – Giai đoạn 3 (Qatar) từ năm 2023 sang năm 2024, lấn áp ước tính lợi nhuận cao hơn từ các liên doanh FSO/FPSO. 

Powered by Froala Editor