Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA dành cho CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) và nâng giá mục tiêu thêm 12,7% lên 31.000 đồng/CP, chủ yếu nhờ hủy bỏ dự án nâng cấp máy móc thiết bị và môi trường (vốn XDCB 4,7 nghìn tỷ đồng) và tăng tỷ lệ tăng trưởng năm cuối của mô hình định giá để phản ánh triển vọng từ nhà máy Phả Lại 3. Chúng tôi nâng giả định cổ tức tiền mặt giai đoạn 2019-2023 từ 2.500 đồng/CP (lợi suất cổ tức 9,0%) lên 3.000 đồng/CP (lợi suất cổ tức 10,8%) trong bối cảnh lượng tiền mặt dồi