POW [PHTT -8,0%] - Khoản bồi thường bảo hiểm cao hơn sẽ bù đắp cho khoản lỗ từ NT 3&4 - Cập nhật

• Chúng tôi tăng 4,5% giá mục tiêu cho Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) lên 13.800 đồng/CP nhưng hạ khuyến nghị từ MUA xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG do giá cổ phiếu đã tăng 36% trong 6 tuần qua. 
• Chúng tôi tăng giá mục tiêu do chúng tôi tăng 1,3% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028 (lần lượt thay đổi 0%/-7%/-7%/+9%/+11% đối với dự báo năm 2024/25/26/27/28). Ngoài ra, chúng tôi tăng 5% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS trong 10 năm tới. 
• Những thay đổi này phản ánh: 1) giả định giá trên thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) cao hơn của chúng tôi cho Nhơn Trạch 3 & 4 vì chúng tôi tin rằng các nhà máy điện LNG có triển vọng dài hạn khả quan do chúng tôi kỳ vọng nhu cầu điện của Việt Nam sẽ tăng trưởng mạnh, mặc dù các khoản lỗ ngắn hạn dự kiến trong năm 2025/26, và 2) bổ sung 700 tỷ đồng bồi thường bảo hiểm cho Vũng Áng vào năm 2025, theo kế hoạch tại ĐHCĐ gần đây. Những thay đổi tích cực này bù đắp cho: 3) khoản lỗ dự kiến vào năm 2025/26 của Nhơn Trạch 3 & 4 cao hơn do các giả định bao gồm sản lượng điện hợp đồng thấp hơn, khấu hao và chi phí lãi vay cao hơn và 4) khoản lỗ dự kiến vào năm 2025 của NT1. (Chi tiết ở trang 5.)

Powered by Froala Editor