POW - KQKD quý 2/2023 thấp hơn nhẹ so với dự báo của chúng tôi - Báo cáo KQKD

- Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) đã công bố KQKD quý 2/2023 với doanh thu đạt 8,4 nghìn tỷ đồng (+13% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo đạt 126 tỷ đồng (-70% YoY). Chúng tôi cho rằng LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo giảm là do (1) lợi nhuận gộp giảm 50% so với cùng kỳ do chi phí nguyên liệu đầu vào và chi phí vận hành cao hơn của các nhà máy nhiệt điện khí chạy bằng dầu diesel do thiếu khí đốt, cũng như giá than trộn và chi phí nhân công cao hơn, (2) lỗ ròng 24 tỷ đồng từ nhà máy thủy điện Hủa Na so với lãi ròng 67 tỷ đồng trong quý 2/2022 và (3) POW không ghi nhận bồi thường lỗ tỷ giá trong quý 2/2023 so với 308 tỷ đồng được ghi nhận trong quý 2/2022. Chúng tôi lưu ý rằng LNST sau lợi ích CĐTS điều chỉnh của POW giảm 34% YoY trong quý 2/2023. 

- Trong 6 tháng đầu năm 2023, doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo của POW lần lượt đạt 15,8 nghìn tỷ đồng (+9% YoY) và 660 tỷ đồng (-42% YoY), hoàn thành 50% và 34% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi lưu ý rằng LNST sau lợi ích CĐTS điều chỉnh của POW đạt 563 tỷ đồng (-26% YoY) trong nửa đầu năm 2023, tương ứng 33% dự báo cả năm của chúng tôi. 

- Chúng tôi cho rằng LNST sau lợi ích CĐTS nửa đầu năm 2023 của POW thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi do (1) giá vốn hàng bán (COGS) cao hơn dự kiến — đặc biệt là đối với các nhà máy nhiệt điện khí — hoàn thành 52% dự báo cả năm của chúng tôi và (2) thu nhập tài chính thấp hơn so với dự kiến, hoàn thành 41% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi lưu ý rằng LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo của POW trong 6 tháng đầu năm 2023 thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi do chúng tôi kỳ vọng sản lượng điện thương phẩm và LNST sau lợi ích CĐTS của công ty sẽ cao hơn trong 6 tháng cuối năm 2023 do tổ máy số 1 của Vũng Áng vận hành trở lại vào tháng 8/2023. Chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm nhẹ đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết. 

Powered by Froala Editor