POW [KHẢ QUAN +16,1%] - Nhà máy Vũng Áng & Cà Mau thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận năm 2024 - Cập nhật

• Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu (TP) 4% cho Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) xuống 13.000 đồng/CP và điều chỉnh khuyến nghị từ MUA xuống KHẢ QUAN. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo tổng hợp giai đoạn 2023-2027 giảm 6% (giảm lần lượt 17%/18%/6%/1%/0% cho năm 2023/2024/2025/2026/2027). Diễn biến này chủ yếu được thúc đẩy bởi việc điều chỉnh giảm 7%/2% trong dự báo sản lượng thương phẩm năm 2023/2024 của chúng tôi do KQKD 11 tháng đầu năm 2023 thấp hơn dự báo trước đó và kế hoạch của Bộ Công Thương (BCT) về việc huy động điện khí thấp hơn trong năm 2024, chủ yếu tại khu vực Đông Nam Bộ. Chúng tôi cũng điều chỉnh giảm 3% giả định về giá CGM trung bình cho POW trong giai đoạn dự báo, sau khi điều chỉnh giảm dự báo giá CGM trung bình của ngành. (Xem Cập nhật Ngành điện ngày 18/12/2023 để biết thêm chi tiết.) 
• Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo của POW năm 2024 sẽ tăng 25% YoY, chủ yếu nhờ LNST sau lợi ích CĐTS tăng 171% từ nhà máy Vũng Áng (dựa trên việc vận hành 100% công suất và giá CGM dự kiến cao ở Miền Bắc), lợi nhuận tăng gấp đôi YoY từ nhà máy Cà Mau và lợi nhuận tăng 20% YoY từ NT2 (xem Báo cáo cập nhật NT2 ngày 18/12/2023 để biết thêm chi tiết).  

Powered by Froala Editor