CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) đã công bố kết quả hoạt động Q1 2019 khá khả quan với LNST theo báo cáo tăng 28% YoY và LNST thực tế tăng 30% YoY. Tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng bán lẻ trang sức vốn có biên LN cao. Kết quả Q1 2019 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi và chúng tôi cho rằng sẽ không có những thay đổi quá lớn về mặt dự phóng trong báo cáo cập nhật lần tới. Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho cổ phiếu PNJ dựa trên định giá hấp dẫn với chỉ số PEG ba năm là 0,6