Vietcap Mobile App 
Vietcap Trading 
Tải Vietcap Pro 
Mở tài khoản 
Vietcap IQ 
Vietcap Academy 
Vietcap Webinar 
Hướng dẫn chung 
* Kết quả 9T 2024: Doanh thu thuần đạt 29,2 nghìn tỷ đồng (+25% YoY) và LNST là 1,4 nghìn tỷ đồng (+3% YoY), lần lượt hoàn thành 77% và 65% dự báo cả năm của chúng tôi. Doanh thu cao hơn nhẹ so với kỳ vọng của chúng tôi do tăng trưởng doanh thu mạnh hơn dự kiến ở các mảng kinh doanh, bao gồm bán lẻ (+16% YoY), bán sỉ (+30% YoY) và vàng miếng (+44% YoY). Tuy nhiên, LNST vẫn thấp hơn nhẹ so với dự báo của chúng tôi do chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) cao hơn dự kiến khi PNJ đẩy mạnh các hoạt động quảng cáo và mở cửa hàng đến cuối năm 2024 và tăng lực lượng lao động để hỗ trợ cho mảng kinh doanh mới. Do đó, chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ đối với dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
* Kết quả quý 3/2024: Doanh thu thuần tăng 3% YoY, dẫn dắt bởi mức tăng trưởng 20% YoY về doanh thu bán lẻ, bù đắp cho mức giảm 46% YoY về doanh thu vàng miếng. LNST giảm 15% YoY, chủ yếu do chi phí SG&A cao hơn 9% YoY.
* Kết quả tháng 9/2024: Doanh thu thuần đạt 2,4 nghìn tỷ đồng (+6% YoY) và LNST đạt 101 tỷ đồng (+9% YoY). Doanh thu vàng miếng giảm 52% YoY, chủ yếu là do việc bán vàng miếng trực tiếp của các ngân hàng thương mại quốc doanh bắt đầu từ ngày 3/6; tuy nhiên, doanh thu tăng 13% so với tháng trước.
* Khả năng sinh lời: Biên lợi nhuận gộp của PNJ giảm 1,7 điểm % YoY xuống còn 16,7% trong 9T 2024, chúng tôi cho rằng nguyên nhân là do (1) doanh thu bán lẻ đóng góp vào tổng doanh thu thấp hơn nhẹ so với cùng kỳ và (2) thách thức trong thu mua vàng nguyên liệu. Trong 9T 2024, biên lợi nhuận ròng của PNJ giảm 1,0 điểm % YoY xuống còn 4,7%, chúng tôi cho rằng nguyên nhân là do chi phí SG&A tăng 20% YoY. Theo PNJ, công ty đã tăng chi phí SG&A để quảng bá các bộ sưu tập mới và dòng sản phẩm dành cho nam giới vào cuối quý 3-quý 4/2024 cũng như đẩy nhanh việc mở rộng cửa hàng vào năm 2024.
* Mở rộng cửa hàng: Số lượng cửa hàng của PNJ tăng 18 cửa hàng (cửa hàng vàng) so với cuối năm 2023 và tăng 4 cửa hàng so với cuối tháng 8/2024, đạt 418 cửa hàng tính đến cuối tháng 9/2024.
KQKD quý 3/2024 và 9T 2024 của PNJ
Tỷ đồng | Q3 2024 | YoY | 9T 2024 | YoY | KQ 9T 2024 so với dự báo năm 2024 |
Doanh thu thuần | 7.130 | 3% | 29.242 | 25% | 77% |
- Bán lẻ | 5.055 | 20% | 16.098 | 16% | 75% |
- Bán buôn | 977 | 54% | 2.806 | 30% | 89% |
- Vàng miếng | 1.110 | -46% | 10.368 | 44% | 81% |
- Khác | 87 | 0% | 266 | -41% | 47% |
Lợi nhuận gộp | 1.251 | 4% | 4.881 | 13% | 72% |
Chi phí SG&A | -948 | 9% | -3.089 | 20% | 75% |
Lợi nhuận từ HĐKD | 303 | -7% | 1.792 | 4% | 67% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 216 | -15% | 1.382 | 3% | 65% |
Biên lợi nhuận gộp | 17,5% | 0,2 điểm % | 16,7% | -1,7 điểm % |
|
Chi phí SG&A/doanh thu thuần | 13,3% | 0,7 điểm % | 10,6% | -0,5 điểm % |
|
Chi phí SG&A/doanh thu bán lẻ | 18,7% | -2,0 điểm % | 19,2% | 0,5 điểm % |
|
Biên lợi nhuận từ HĐKD | 4,2% | -0,5 điểm % | 6,1% | -1,3 điểm % |
|
Biên LNST sau lợi ích CĐTS | 3,0% | -0,6 điểm % | 4,7% | -1,0 điểm % |
|
Nguồn: PNJ, Vietcap (Doanh thu các mảng là doanh thu gộp)
Powered by Froala Editor
