OIL [KHÔNG ĐÁNH GIÁ] - Tiềm năng mở rộng thị phần nhờ sản lượng tăng trưởng mạnh – Báo cáo Công ty

- Chúng tôi ước tính giá trị hợp lý cho Tổng Công ty Dầu Việt Nam (OIL) là 16.200 đồng/cổ phiếu. OIL là một công ty trẻ, năng động và linh hoạt với chiến lược thúc đẩy sản lượng bán một cách mạnh mẽ. Chúng tôi kỳ vọng OIL sẽ: (1) mở rộng mạnh các trạm COCO (trạm do công ty sở hữu và vận hành), thúc đẩy tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của sản lượng bán là 6% - gấp 1,5 lần tốc độ tăng trưởng dự kiến của ngành; (2) cải thiện lợi nhuận nhờ giá bán cao hơn do chi phí kinh doanh định mức tăng; và (3) CAGR LNTT đạt  24% trong các dịch vụ không liên quan đến dầu mỏ, bao gồm các trạm sạc xe điện (EV).

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi cho năm 2024 sẽ tăng 47% YoY và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo sẽ tăng 11% YoY, do (1) sản lượng trong nước tăng 8% YoY và (2) lợi nhuận gộp/lít tăng 5% YoY, do chi phí kinh doanh định mức tăng.

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi năm 2025 sẽ tăng trưởng 41% YoY, được thúc đẩy bởi (1) sản lượng bán trong nước tăng 6% YoY và (2) biên lợi nhuận gộp tăng do chi phí quy định tăng kể từ tháng 7/2024 và do nghị định mới (xem Báo cáo Cập nhật Ngành Xăng Dầu của chúng tôi) cho phép các đơn vị phân phối xăng dầu tự định giá.

Powered by Froala Editor