NLG [MUA +32,6%] - Doanh số bán hàng mạnh mẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trung hạn - Cập nhật

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA dành cho CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) nhưng giảm giá mục tiêu 3,5% xuống 55.000 đồng/cổ phiếu chủ yếu do số dư nợ ròng cao hơn tính đến cuối quý 2/2022 và giả định lãi suất phi rủi ro cao hơn 0,5 điểm %. 

Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 đạt 1,13 nghìn tỷ đồng (+5% YoY), chủ yếu nhờ vào việc bàn giao tại các dự án Akari City giai đoạn 1 (P1), Southgate P1 và Cần Thơ cũng như việc bán cổ phần dự án Paragon. Con số này thấp hơn 9% so với dự báo trước đây của chúng tôi do giả định chi phí bán hàng và quản lý cao hơn sau KQKD 6 tháng đầu năm 2022, được bù đắp một phần nhờ KQKD trong 6 tháng nửa đầu năm 2022 cao hơn dự kiến từ việc bàn giao căn hộ tại dự án Akari City P1. 

Chúng tôi duy trì dự phóng doanh số bán hàng năm 2022 của chúng tôi ở mức 9,7 nghìn tỷ đồng (+10% YoY) khi chúng tôi tăng dự phóng doanh số bán hàng dự kiến của Mizuki Park P3 và Akari City P2 thêm khoảng 20% nhờ kết quả bán hàng tích cực trong 6 tháng đầu năm 2022, bù đắp mức giảm khoảng 30% doanh số bán hàng dự kiến 2022 tại các dự án Izumi City và Cần Thơ, phản ánh giả định của chúng tôi về tiến độ mở bán thấp hơn so với kỳ vọng trước đó của chúng tôi. 

Powered by Froala Editor