NKG [PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG +5,7%] - Biên lợi nhuận gộp dự kiến giảm trong bối cảnh giá thép giảm trong nửa cuối năm 2024 - Cập nhật

- Chúng tôi nâng khuyến nghị từ KÉM KHẢ QUAN lên PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với CTCP Thép Nam Kim (NKG) do chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 13% lên 22.400 đồng/cổ phiếu. 

- Chúng tôi tăng giá mục tiêu chủ yếu do triển vọng được cải thiện đối với NKG, dựa theo KQKD nửa đầu năm 2024 vượt dự kiến. Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024/25/26/27/28F lần lượt thêm 31%/25%/9%/5%/5%, với dự báo biên lợi nhuận gộp cao hơn (giá thép cuộn cán nóng (HRC) đầu vào giảm mạnh hơn dự kiến, dẫn đến biên lợi nhuận gộp tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm 2024) bù đắp cho dự báo doanh thu thấp hơn (do dự báo giá bán trung bình giảm lấn át mức tăng trong dự báo sản lượng bán hàng). 

- Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 thêm 31% (tương đương mức tăng 467% YoY từ mức nền thấp trong năm 2023) khi chúng tôi (1) tăng dự báo tổng sản lượng bán hàng năm 2024 thêm 5% lên 1 triệu tấn tôn mạ và ống thép và (2) nâng dự báo biên lợi nhuận gộp thêm 80 điểm cơ bản, bù đắp mức giảm 13% trong dự báo giá bán trung bình năm 2024 do giá thép giảm từ đầu năm đến nay vì sự cạnh tranh gia tăng từ thép xuất khẩu giá rẻ của Trung Quốc.

Powered by Froala Editor