NKG [KHẢ QUAN +16,5%] - Giá HRC giảm ảnh hưởng KQKD trong quý 3/2022 - Cập nhật

- Chúng tôi điều chỉnh giảm 14% giá mục tiêu còn 24.400 đồng/CP trong khi vẫn duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho CTCP Thép Nam Kim (NKG). 

- Giá trị hợp lý theo phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền (DCF) của chúng tôi thấp hơn 16% so với Báo cáo Cập nhật trước đó do 1) chúng tôi điều chỉnh giảm 2% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 khi chúng tôi dự báo chênh lệch giữa giá thép cuộn cán nóng (HRC) và giá thép thành phẩm thấp hơn sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận, 2) chúng tôi tăng giả định WACC từ 11,4% lên 11,7% do chúng tôi tăng giả định lãi suất phi rủi ro từ 5,5% lên 6,0%, và 3) yêu cầu vốn lưu động cao hơn.

- NKG báo cáo LNST sau lợi ích CĐTS quý 2/2022 đạt 201 tỷ đồng (-76% YoY từ mức cơ sở cao trong quý 2/2021). Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp của NKG (sau khi điều chỉnh cho khoản dự phòng trong quý 1/2022) đã cải thiện so với quý trước (QoQ). Trong 6 tháng đầu năm 2022, LNST sau lợi ích CĐTS của NKG đạt 708 tỷ đồng (-39% YoY).

Powered by Froala Editor