NKG [KÉM KHẢ QUAN -16,7%] - Lợi nhuận dự kiến phục hồi nhờ doanh thu & lợi nhuận hoạt động tăng, định giá vượt xa yếu tố phân tích cơ bản - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị KÉM KHẢ QUAN cho CTCP Thép Nam Kim (NKG) mặc dù tăng giá mục tiêu thêm 53% do giá cổ phiếu của công ty đã tăng 58% trong 14 tháng qua.

- Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi là do chúng tôi (1) cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2025, (2) thay đổi phương pháp định giá của chúng tôi thành chiết khấu dòng tiền (CKDT) đa giai đoạn 10 năm, so với phương pháp định giá trước kia là kết hợp 70% CKDT 5 năm và 30% P/E mục tiêu, (3) nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2026-28F thêm 5% và WACC giảm 100 điểm cơ bản, bù đắp cho mức giảm 26% trong dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-25.

- Chúng tôi kỳ vọng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 sẽ tăng 335% YoY so với mức cơ sở thấp của năm 2023, nhờ (1) dự báo tăng trưởng doanh thu là 17% và (2) biên lợi nhuận hoạt động tăng 160 điểm cơ bản YoY do chúng tôi kỳ vọng mức tăng trong biên lợi nhuận gộp năm 2024 sẽ  vượt mức tăng trong chi phí vận chuyển. Tuy nhiên, chúng tôi điều chỉnh giảm 38% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 do KQKD năm 2023/quý 1/2024 thấp hơn kỳ vọng, cả hai đều hoàn thành 18% dự báo 2023/2024 cũ của chúng tôi.

Vui lòng tham khảo Báo cáo Ngành Tôn mạ của chúng tôi tại link bên dưới.

Cập nhật Ngành Tôn mạ - Doanh số và biên lợi nhuận dự kiến phục hồi từ mức cơ sở thấp, tuy nhiên định giá không còn hấp dẫn

Powered by Froala Editor