LPB [KHẢ QUAN +13,4%] - Chi phí tín dụng tăng ảnh hưởng lợi nhuận - Cập nhật

• Chúng tôi điều chỉnh giảm 30,2% giá mục tiêu xuống 14.800 đồng/CP và giảm khuyến nghị từ MUA xuống KHẢ QUAN cho Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPB).
• Giá mục tiêu thấp hơn chủ yếu do chúng tôi (1)  điều chỉnh giảm 5,7% dự phóng tổng LNST giai đoạn 2022-2026, (2) nâng giả định chi phí vốn CSH của LPB từ 13,0% lên 16,6% và (3) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu từ 1,33 lần xuống 1,00 lần, được bù đắp một phần nhờ tác động tích cực của việc cập nhật giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2023.
• Chúng tôi điều chỉnh giảm 10,6% dự báo LNST năm 2022 còn 4,6 nghìn tỷ đồng (+59,5% YoY), chủ yếu do (1) thu nhập phí ròng (NFI) giảm 45,8% (bao gồm giao dịch ngoại hối) do chúng tôi dời giả định ghi nhận phí bancassurance ứng trước đợt 1 từ năm 2022 sang năm 2023, và (2) chi phí dự phòng tăng 23,3% YoY do chúng tôi nâng giả định tỷ lệ xử lý nợ trên khoản vay gộp từ 0,2% lên 0,4%. Những yếu tố này được bù đắp một phần nhờ thu nhập từ lãi (NII) tăng 4,3% sau mức tăng 18 điểm cơ bản của NIM.

Powered by Froala Editor