LPB [KÉM KHẢ QUAN -16,7%] - Điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận do NIM & NFI dự phóng thấp hơn - Cập nhật

- Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu (TP) cho Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPB) thêm 5,2% xuống 12.700 đồng và hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống KÉM KHẢ QUAN. Giá cổ phiếu của LPB đã tăng 40% trong 6 tháng qua. 

- TP thấp hơn của chúng tôi chủ yếu là do chúng tôi giảm 21.4% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 (lần lượt giảm -24,5%/-27,0%/-28,0%/-18,5%/-14,3% trong năm 2023/2024/2025/2026/2027), bù đắp một phần bởi (1) chúng tôi cập nhật mô hình định giá sang giữa năm 2024 và (2) hạ giả định chi phí vốn cổ phần của LPB do cập nhật chỉ số beta. 

- Tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 của chúng tôi thấp hơn chủ yếu là do (1) tổng thu nhập từ lãi (NII) giảm 11,0% sau giả định thấp hơn của chúng tôi về NIM trung bình và (2) tổng thu nhập phí ròng (NFI) giảm 19,8% (bao gồm lãi từ kinh doanh ngoại hối) sau khi điều chỉnh giảm dự báo thu nhập phí từ bancassurance. Những điều chỉnh này được bù đắp một phần bởi (1) tổng chi phí HĐKD giảm 2,0% và (2) chi phí dự phòng giảm 2,3%.

Powered by Froala Editor