KDH [MUA +57,1%] - Các dự án nhà phố mới hỗ trợ lợi nhuận; định giá hấp dẫn - Cập nhật

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) nhưng điều chỉnh giá mục tiêu giảm 31% xuống còn 33.000 đồng/CP, chủ yếu do 1) định giá thấp hơn cho dự án Phong Phú 2, 2) giả định WACC tăng thêm 0,9 điểm phần trăm và 3) áp dụng chiết khấu 15% vào ước tính giá trị tài sản ròng của chúng tôi. 

Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (đi ngang YoY) do chúng tôi tiếp tục kỳ vọng dự án Classia (đã bán 57% và đã bàn giao 47%, dựa trên tổng số căn, tính đến cuối quý 3/2022) sẽ dẫn dắt lợi nhuận trong quý 4/2022. Chúng tôi điều chỉnh giảm 15% dự báo lợi nhuận năm 2022, chủ yếu do chúng tôi điều chỉnh dự phóng thời gian ghi nhận doanh số của các căn còn lại tại dự án Lovera Vista (đã hoàn thành xây dựng; đã bán và bàn giao 88% tính đến cuối quý 3/2022) sang năm 2023 so với năm 2022 trong dự báo trước đây. 

Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (đi ngang so với dự báo năm 2022) chủ yếu nhờ hai dự án nhà phố mới – Clarita và The Solina – cũng như các căn còn lại tại dự án Classia. Theo ban lãnh đạo, công ty đã hoàn tất công tác đền bù giải phóng mặt bằng cho dự án Clarita (phường Bình Trưng Đông, TP. Thủ Đức, TP. HCM; tổng cộng ~160 căn) và The Solina Giai đoạn 1 (huyện Bình Chánh, TP. HCM; dự kiến ~500 căn trong Giai đoạn 1).  

Powered by Froala Editor