KDH [KHẢ QUAN +10,7%] - Triển vọng doanh số bán hàng tăng trưởng mạnh nhờ các dự án mới - Cập nhật

Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị cho  CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) từ MUA còn KHẢ QUAN và điều chỉnh giảm giá mục tiêu thêm 1,2% xuống 33.000 đồng/cổ phiếu.

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do (1) định giá thấp hơn của chúng tôi cho dự án Emeria (trước đây là Đoàn Nguyên) do số lượng căn hộ cao tầng thấp hơn dự kiến (~620 căn hộ cao tầng như đã nêu tại ĐHCĐ thường niên của KDH vào tháng 4/2023 so với ước tính trước đây của chúng tôi là ~2.000 căn hộ cao tầng) và (2) số dư nợ vay ròng cao hơn vào cuối quý 1/2023.

Chúng tôi giữ nguyên dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 đạt 854 tỷ đồng (-23% YoY) khi chúng tôi tiếp tục dự báo KDH sẽ bàn giao các căn hộ còn lại tại Classia (tổng cộng ~180 căn — ~85% số căn hộ được bán trước vào cuối quý 1/2023) và dự án Clarita dự kiến mở bán vào cuối năm 2023.