KBC [MUA +25,5%] - Định giá hấp dẫn; kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt trong trung hạn - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA nhưng điều chỉnh giảm 2% giá mục tiêu cho Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) xuống còn 39.400 đồng/cổ phiếu. 

- Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu chủ yếu do chúng tôi lùi dự báo thời gian bàn giao dự án KCN Tràng Duệ 3 (TD3; tổng diện tích 687 ha) sang năm 2025 so với năm 2024 trong dự báo trước đây, được bù đắp một phần bằng việc chúng tôi cập nhật mô hình định giá từ cuối năm 2024 sang giữa năm 2025. 

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 sẽ giảm 13% YoY (1,8 nghìn tỷ đồng) chủ yếu do lượng bàn giao đất KCN thấp hơn khi các dự án sắp tới của KBC vẫn đang trong quá trình hoàn thiện các thủ tục pháp lý. Ngoài lượng backlog chưa ghi nhận ước tính khoảng 47 ha (tính đến tháng 4/2024), chúng tôi kỳ vọng doanh số cho thuê đất mới tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (NSHL) và Tân Phú Trung sẽ là nguồn đóng góp lợi nhuận chính vào năm 2024.

Powered by Froala Editor