KBC [KHẢ QUAN +14,1%] - Các dự án quy mô lớn mới sẽ thúc đẩy giai đoạn tăng trưởng tiếp theo - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) và nâng giá mục tiêu thêm 8% lên 35.200 đồng/cổ phiếu. 

- Biên lợi nhuận cao hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ (1) số dư nợ vay ròng thấp hơn vào cuối quý 2/2023 do tiền mặt thu từ việc bàn giao đất KCN tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (NSHL) cũng như các khoản phải thu thấp hơn từ việc trả trước cho nhà cung cấp và ( 2) giả định WACC thấp hơn của chúng tôi. Những tác động tích cực này bị ảnh hưởng một phần bởi mức định giá thấp hơn đối với KCN NSHL vì ~36% (62 ha) quỹ đất cho thuê còn lại của KCN này đã được bàn giao vào quý 2/2023. 

- Nhìn chung, chúng tôi giữ nguyên dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 ở mức 2,2 nghìn tỷ đồng (+43% YoY) do chúng tôi tiếp tục kỳ vọng doanh số cho thuê đất KCN và giá bán trung bình (ASP) tăng mạnh sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận cả năm của KBC.

Powered by Froala Editor