Chúng tôi giữ khuyến nghị KHẢ QUAN cho Tổng CT Hàng không Việt Nam (HVN), tuy nhiên, chúng tôi giảm giá mục tiêu thêm 28% còn 28.700 đồng, dẫn đến tổng mức sinh lời dự phóng đạt 19,0% (bao gồm lợi suất cổ tức 4%). Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu phản ánh mức điều chỉnh giảm của (1) 15%/9% trong giả định sản lượng (RPK) và (2) 4%/1% trong giả định lợi suất hành khách (thước đo cho giá vé) lần lượt trong các năm 2020/2021. Đây là các yếu tố chính trong mức giảm EBITDAR