Chúng tôi hạ khuyến nghị cho HPG từ MUA xuống KHẢ QUAN và điều chỉnh giá mục tiêu 10% xuống 60.100 (TL tăng 13,4%, tỷ suất tổng lợi nhuận đem lại cho cổ đông là 15,3%) để phản ánh biên lợi nhuận giảm như chúng tôi trình bày trong bảng độ nhạy lợi nhuận (Hình 16, trang 15, báo cáo HPG ra ngày 04/12/2014). HPG hiện đang giao dịch với PER 9,2 lần ước tính EPS của chúng tôi là 5.791 đồng/cổ phiếu, vẫn thấp hơn 29% so với các cổ phiếu thép khác trong khu vực. Khuyến nghị KHẢ QUAN.