HPG [KÉM KHẢ QUAN -15,9%] - Lợi nhuận dự kiến giảm trong năm 2023; định giá đã phản ánh sự phục hồi của năm 2024 - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị KÉM KHẢ QUAN đối với CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) mặc dù đã tăng giá mục tiêu thêm 21% lên 23.500 đồng/cổ phiếu. Giá cổ phiếu HPG đã tăng 27% trong 3 tháng qua và 56% so với đầu năm khi lợi nhuận của công ty tăng trong nửa đầu năm 2023. 

- Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu do 1) chúng tôi hiện áp dụng dự phóng EPS năm 2024 cao hơn thay vì EPS trung bình trong giai đoạn 2023-2024 trong định giá P/E của chúng tôi, 2) chúng tôi tăng P/E mục tiêu từ 8,0 lần lên 10,0 lần và 3) chúng tôi giảm giả định WACC từ 13,5% xuống 13,3%. 

- Chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 thêm 16% xuống 7,9 nghìn tỷ đồng (-9% YoY) do giả định biên lợi nhuận thấp hơn do 1) sự phục hồi trong nửa đầu năm 2023 yếu hơn kỳ vọng của chúng tôi và 2) chúng tôi giảm giả định về giá bán thép của chúng tôi đối với các sản phẩm trong bối cảnh nhu cầu toàn cầu phục hồi chậm. 

Powered by Froala Editor