HDB - Triển vọng năm 2025 tích cực với kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ - Báo cáo Gặp gỡ NĐT

Nhìn chung, kết quả năm 2024 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Dù vẫn còn nhiều biến động khó lường, chúng tôi nhận thấy ban lãnh đạo lạc quan về đà phục hồi của nền kinh tế, điều này sẽ hỗ trợ tăng trưởng tín dụng và cải thiện chất lượng tài sản. Tuy nhiên, HDB đặt mục tiêu tăng trưởng LNTT đạt 25% trong năm 2025, cao hơn dự báo hiện tại của chúng tôi là 13% YoY. Chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể nào đối với dự báo lợi nhuận năm 2025 hiện tại của chúng tôi cho HDB, dù cần thêm đánh giá chi tiết, vì tỷ lệ nợ xấu vẫn ở mức cao trong quý 4/2024 cho thấy áp lực lên chi phí tín dụng vẫn hiện hữu. Dưới đây là một số ghi nhận chính từ cuộc họp: 

1. NIM: đạt khoảng 5,5% trong năm 2025 (so với mức 5,6% vào năm 2024). Lãi suất huy động chịu áp lực tăng nhẹ trong năm 2025. Ban lãnh đạo kỳ vọng chi phí huy động sẽ tăng trong năm 2025 nhưng lãi suất sẽ được duy trì ở mức tương đối thấp để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế (theo sát lãi suất của FED và những biến động phát sinh từ chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump). 

2. Tăng trưởng tín dụng: Tiếp tục mạnh mẽ trong năm 2025 (mức tăng trưởng 24,4% vào năm 2024 không bao gồm tác động từ tái phân loại UPAS LC thành số dư cho vay vào cuối năm 2024). Các động lực chính cho tăng trưởng tín dụng năm 2025: (1) các doanh nghiệp xuất khẩu (tín hiệu tích cực tại khu vực Đồng bằng sông Cửu Long), (2) tài trợ chuỗi cung ứng (dễ xác định nhu cầu tín dụng và kiểm soát chất lượng tài sản tốt hơn) và (3) thị trường bất động sản tiếp tục phục hồi (số lượng giao dịch gia tăng ở khu vực nông thôn). Nhu cầu tín dụng bán lẻ phục hồi  tốt trong quý 4/2024 và tháng 1/2025, dự kiến sẽ tiếp tục cải thiện trong năm 2025. 

- Bất động sản & tiêu dùng chiếm 24% tổng dư nợ của HDB trong 2024. Ban lãnh đạo tự tin vào chuyên môn trong lĩnh vực này. Ban lãnh đạo kỳ vọng sự phục hồi mạnh hơn trong năm 2025 nhờ Chính phủ hỗ trợ, thanh khoản tăng, nguồn vốn cho lĩnh vực bất động sản cải thiện (thị trường trái phiếu doanh nghiệp phục hồi) và cơ sở hạ tầng cải thiện, hỗ trợ kích thích nhu cầu vay mua nhà. HDB kỳ vọng mức tăng giá bất động sản sẽ thấp hơn so với cùng kỳ năm trước trong năm 2025 do nguồn cung tăng. 

3. Chất lượng tài sản: Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất trước khi CIC phân loại quý 4/2024 đạt 1,48% (-5 điểm cơ bản so với quý trước/QoQ). Các chỉ số nợ xấu tăng QoQ chủ yếu do phân loại nợ theo CIC. Tỷ lệ nợ xấu bao gồm 63% từ khách hàng bán lẻ của ngân hàng mẹ, 16% từ HD Saison và 21% từ các doanh nghiệp. Phần lớn nợ xấu bán lẻ đến từ khoản vay hộ kinh doanh, vay thế chấp và lĩnh vực nông nghiệp. Tỷ lệ nợ xấu bán lẻ năm 2024 đạt 3,7%, và HDB kỳ vọng tỷ lệ này sẽ giảm trong năm 2025. 

- Tỷ lệ nợ xấu năm 2024 của các doanh nghiệp bất động sản và xây dựng lần lượt đạt 0,03% và 0,8%. 

- Tập đoàn Lộc Trời (LTG):  dư nợ tại HDB dưới 100 tỷ đồng, rủi ro tín dụng được kiểm soát và ngân hàng đang hỗ trợ tái cơ cấu doanh nghiệp.  

4. HDSaison: Giải ngân lũy kế quý 4/2024 tăng 9% YoY. Nhu cầu phục hồi tốt. LNTT năm 2024 đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (+84% YoY). Kế hoạch năm 2025: tăng trưởng tín dụng đạt 25%; LNTT năm 2025 đạt 1,4 nghìn tỷ (+17% YoY); Tỷ lệ nợ xấu dưới 7,5%. Ban lãnh đạo kỳ vọng KQKD năm 2025 sẽ khả quan hơn đáng kể. 

5. Kế hoạch cổ tức năm 2024 (chi trả trong năm 2025): tối đa 30% vốn điều lệ, trong đó cổ tức tiền mặt tối đa 15% vốn điều lệ. Kế hoạch cụ thể sẽ được trình tại ĐHCĐ sắp tới. 

6. Mục tiêu dài hạn và kế hoạch huy động vốn: ROE>20% trong 5 năm tới; Tỷ lệ nợ xấu ở mức thấp so với các ngân hàng khác. HDB đang tìm kiếm cổ đông chiến lược nước ngoài, hiện đang nhận sự quan tâm lớn. Ngân hàng dự kiến có thể công bố thêm thông tin chi tiết vào cuối năm 2025. 

7. Hỗ trợ Ngân hàng Đông Á: HDB đang hỗ trợ Ngân hàng Đông Á trong các mảng quản trị, công nghệ thông tin, nâng cấp mô hình kinh doanh. Một số cơ chế ưu đãi đặc biệt bao gồm không hợp nhất báo cáo tài chính, hạn mức tín dụng cao, tiềm năng nới room ngoại lên trên 30%, giúp thúc đẩy tăng trưởng dài hạn của HDB. Ban lãnh đạo và thương hiệu thương mại mới của Ngân hàng Đông Á sẽ được công bố vào ngày mai. 

Powered by Froala Editor