Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho CTCP Gemadept (GMD) nhưng điều chỉnh giảm giá mục tiêu 9,4% còn 25.100 đồng/CP. Giá mục tiêu của chúng tôi điều chỉnh giảm chủ yếu do (1) chi phí vốn ước tính cao hơn 0,9 điểm % và (2) điều chỉnh giảm trung bình 6% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS của chúng tôi giai đoạn 2020-2024. Đáng chú ý, chúng tôi điều chỉnh giảm LNST sau lợi ích CĐTS các năm 2020/2021/2022 lần lượt 12%/6%/5% so với giả định trước đây.