GDT [MUA +29,6%] - Định giá hấp dẫn mặc dù chúng tôi bớt lạc quan về triển vọng bán hàng - Cập nhật

- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Chế biến Gỗ Đức Thành (GDT) mặc dù đã giảm 23% giá mục tiêu. Giá mục tiêu giảm do chúng tôi điều chỉnh giảm 16% tổng LNST giai đoạn 2022-2024F và tăng chi phí vốn chủ sở hữu từ 10,4% lên 11,6%.

- Nhu cầu giảm từ các nền kinh tế phát triển và nỗ lực giảm hàng tồn kho từ khách hàng khiến chúng tôi cắt giảm 13% tổng doanh thu dự phóng 2022-2024.Lượng đơn đặt hàng các sản phẩm nhỏ của GDT chưa thực hiện tính đến cuối tháng 8/2022 đã giảm 4% YoY bất chấp mức cơ sở thấp của năm 2021 - tương đương với 70% dự phóng 2022 trước đây của chúng tôi.

- Tuy nhiên, chúng tôi nâng dự phóng lợi nhuận gộp năm 2022-2024 từ 31,2% lên 33,5% do biên LN gộp 6 tháng đầu năm 2022 của GDT vượt kỳ vọng của chúng tôi nhờ tự động hóa và cải thiện năng suất lao động.

Powered by Froala Editor